Сегодня рубль продолжит укрепляться, юань перейдет в 11,7-11,9 руб. – Евгений Локтюхов, начальник отдела экономического и отраслевого анализа ПСБ

Основные валюты вчера начали демонстрировать более выраженную слабость: юань опустился к отметке 11,9 руб., доллар отступил под отметку 87,5 руб. Определяющим снижение курсов фактором стало резкое увеличение предложения в середине дня, отражающее начало подготовки экспортеров к налоговым выплатам 29 июля, - всплеск продаж опускал и китайскую, и американскую валюту к минимумам с начала июля. Отметим, что спекулятивные покупки второй половины торговой сессии были по-прежнему малообъемными, не позволив валютам отыграть внутридневные потери. Внешний фон скорее играл в пользу ослабления рубля, но не оказал значимого влияния: коррекционные настроения на рынке нефти сохранялись (Brent падала вчера ниже 81 долл./барр., но смогла удержать эту отметку по итогам дня) и частичным восстановлением позиций доллара (индекс DXY поднимался к 104,5 пунктам, отыграв треть последней волны снижения снимая перепроданность).

В условиях слабого спроса, определяемого сохраняющимися проблемами с трансграничными переводами и инфраструктурными рисками, активизация экспортеров, естественная перед выплатой налогов, чревата дальнейшим укреплением рубля в первую очередь к юаню, где по-прежнему присутствуют и продажи Банка России. Сегодня ждем развития снижения курса юаня в диапазон 11,7-11,9 руб. Целью по юаню на ближайшую неделю видится как минимум к отметке 11,5 руб., району минимумов конца июня.

Ожидаем снижения активности торгов ОФЗ с приближением заседания ЦБ – Дмитрий Грицкевич, управляющий по анализу банковского и финансового рынков ПСБ

Трехдневный отскок рынка ОФЗ во вторник прервался снижением котировок ОФЗ – доходность индекса гособлигаций RGBI выросла на 13 б.п. – до 16,26% годовых. Как мы отмечали ранее, основной причиной восстановления рынка, на наш взгляд, было частичное рефинансирование средств от погашения выпуска ОФЗ-ПД на 400 млрд руб. в прошлую среду. С приближением заседания ЦБ активность на рынке будет затухать.

Сегодня Минфин предложит к размещению уже традиционный набор бумаг – ОФЗ-ПД (16 лет) и флоатер ОФЗ-ПК (13 лет). Министерство сдерживает размещение бумаг, стремясь стабилизировать цены – данная тактика, вероятно, продолжит работать за счет средств от погашения выпуска на прошлой неделе.

Вместе с тем ключевым фактором для рынка станут итоги пятничного заседания – повышение ставки до 18% и сохранение жесткой риторики (наш базовый сценарий) ограничит восстановление рынка ОФЗ. Считаем, что флоатеры пока остаются актуальными для инвесторов.